基金經(jīng)理對(duì)美元的看空程度已達(dá)到十多年來的最高水平。在不可預(yù)測(cè)的美國政策制定給美元帶來重創(chuàng)之際，機(jī)構(gòu)投資者正以前所未有的速度撤離或?qū)_美元資產(chǎn)。
據(jù)美國銀行上周五（2 月 13 日）發(fā)布的最新調(diào)查顯示，基金經(jīng)理的美元敞口已跌破去年 4 月的低點(diǎn)，其美元頭寸為至少 2012 年以來最負(fù)面水平。美元今年迄今對(duì)包括歐元和英鎊在內(nèi)的一籃子貨幣下跌 1.3%，疊加 2025 年 9% 的跌幅，目前徘徊在四年低點(diǎn)附近。
分析指出，特朗普激進(jìn)的地緣政治行動(dòng)以及對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)等機(jī)構(gòu)施壓，引發(fā)了市場對(duì)美國作為全球資本避風(fēng)港吸引力的擔(dān)憂。大型資產(chǎn)管理公司表示，美元下滑反映出養(yǎng)老基金等實(shí)際資金投資者日益希望對(duì)沖進(jìn)一步疲軟或降低美元資產(chǎn)敞口。
機(jī)構(gòu)大舉調(diào)整美元頭寸
資產(chǎn)管理巨頭先鋒集團(tuán)全球利率主管 Roger Hallam 表示，過去一年的部分波動(dòng)已促使投資者質(zhì)疑他們?cè)诿绹Y產(chǎn)上持有的歷史性低對(duì)沖比率。
他補(bǔ)充說，這種對(duì)美國配置和對(duì)沖頭寸的重新評(píng)估是美元近期下跌的 " 關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素 "。
摩根大通資產(chǎn)管理公司國際首席投資官 Iain Stealey 表示，該公司近幾周已建立起做空美元的頭寸。
Stealey 特別提到了套利交易（carry trade）的前景，這種交易此前因美元的高利率回報(bào)而受到青睞。他指出：
"（美元）并未被嚴(yán)重高估，但我們看到美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)降息的環(huán)境……套利優(yōu)勢(shì)將隨著時(shí)間的推移而逐漸消失。"
市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將降息兩次，與歐元區(qū)和日本等主要經(jīng)濟(jì)體的利率差距將縮小。
施羅德多資產(chǎn)基金經(jīng)理 Caroline Houdril 表示：
" 我們看到資本回流增加，外國美元持有者將資本轉(zhuǎn)回本國貨幣。"
政策不確定性加劇美元壓力
沃什被提名為美聯(lián)儲(chǔ)主席最初讓許多投資者感到安心，他被廣泛視為正統(tǒng)候選人，可能緩解對(duì)央行獨(dú)立性的擔(dān)憂。但特朗普已開始對(duì)沃什施壓，2 月稍早前表示，如果沃什贊成加息，他 " 不會(huì)得到這份工作 "。
美國銀行分析師指出，沃什的提名 " 并未轉(zhuǎn)化為對(duì)美元的更大需求，也未重燃對(duì)美國資產(chǎn)的樂觀情緒 "。
今年 1 月的格陵蘭危機(jī)加劇了全球投資者可能撤出美國資產(chǎn)的預(yù)期，當(dāng)時(shí)特朗普威脅對(duì)北約盟友采取軍事行動(dòng)和加征關(guān)稅。
盡管美國財(cái)長貝森特隨后抨擊 " 歐洲人將出售美國資產(chǎn)的說法 "，但一些管理公司表示已出現(xiàn)資金外流。
匯率干預(yù)擔(dān)憂揮之不去
華盛頓去年支持阿根廷比索對(duì)抗美元，以及上月對(duì)銀行日元兌美元匯率進(jìn)行所謂的 " 匯率核查 "，引發(fā)了市場對(duì)美國可能計(jì)劃削弱美元的擔(dān)憂。
特朗普 1 月評(píng)論稱美元下跌 " 很好 "，進(jìn)一步加劇了不確定性。這些言論促使貝森特表態(tài)稱，政府仍在推行華盛頓傳統(tǒng)的 " 強(qiáng)勢(shì)美元政策 "，并不打算進(jìn)行外匯市場干預(yù)。
Aberdeen Group 投資首席執(zhí)行官 Xavier Meyer 表示：
" 政府內(nèi)部及周圍有很多人認(rèn)為，較弱的美元將有助于美國出口和更廣泛的再工業(yè)化推動(dòng)。"
他補(bǔ)充說，這是市場 " 如此認(rèn)真對(duì)待 " 美日可能進(jìn)行外匯干預(yù)前景的一個(gè)因素。
