5 年練成市值 2300 億，年度最佳爽文男主揭曉

有網友稱：" 作為一個重慶人，我打死都想不到，小時候生產最破的面包東風小康，搖身一變能做高端車，現實有時候真的比短劇還魔幻。"

重慶網友說的是塞力斯。

11 月 5 日，賽力斯在香港聯交所主板正式掛牌（9927.HK），形成 "A+H 股 " 的格局，募資凈額約 140.16 億港元，當前市值約 2300 億港元，是 2025 年內港股最大車企 IPO。這是繼蔚來、理想汽車、小鵬汽車、零跑汽車、吉利汽車、比亞迪、奇瑞汽車后，又一家登陸港股的汽車企業，而港股也迎來了一家華為概念股。

當年，被無數人質疑 " 將靈魂賣給華為 " 的賽力斯董事長張興海，如今成為了今年最佳爽文男主。

張興海不是含著金鑰匙出生的富二代。

1986 年，23 歲的張興海用湊集的 8000 元在老家創立了鳳凰電器彈簧廠，生產電器簧片和微車座墊簧。他用了不到一年的時間生產出質量好、價格低的日本平替，將彈簧價格從 1 美元降至 1 元人民幣以下，迅速占領了全國九成市場份額。

賺到第一桶金的張興海后來轉向汽摩配件減震器領域，也在國內外頗有口碑，但張興海更期待能站在舞臺的中心。

2003 年，張興海抓住東風集團更換合資伙伴的機遇，與東風汽車公司、東風實業有限公司三方合資組建東風渝安車輛有限公司，這家公司就是眾人口中 " 破面包 " 的前身。

兩年后，第一輛東風小康面包車上市，憑借其高性價比和皮實耐用的特性，連續 10 年保持行業 " 前三名 "。

2016 年后，國內汽車產能過剩，燃油車市場增速放緩，張興海押注新能源，帶領企業開啟第三次轉型。不過賽力斯首款新能源量產車 SF5 在 2020 年的銷量僅為 791 輛，當年股東的年凈利潤虧損達 17.92 億元。

2021 年，賽力斯和華為共同探索 " 智慧重塑豪華 " 的 " 新豪華 " 造車理念。面對眾多質疑，賽力斯僅用 15 個月就下線了第 10 萬輛車，創下了當時最快達到 10 萬輛下線量的紀錄。

雖然和華為合作的前三年，賽力斯一直虧損，但張興海咬牙堅持了下來。

去年，賽力斯全年營收直接開掛到 1451.8 億，同比增長 305.04%；歸母凈利潤 59.5 億，成為全球繼特斯拉、比亞迪、理想汽車之后，第四家實現全年盈利的新能源汽車制造商。

在本次港股上市前夕，賽力斯還公布了一份較為亮眼的三季報。2025 年前三季度，賽力斯汽車銷量為 30.49 萬輛，實現營收 1105.34 億元，同比增長 3.67%；歸母凈利潤達 53.12 億元，同比增長 31.56%。

眾多車企還在卷價格，虧本賣車，而張興海已經扛起了高端車的大旗，有了令人羨慕的利潤。

誘人的業績也激發了資本市場的熱情。

本次賽力斯全球發售約 1.086 億股 H 股，發行價為 131.5 港元 / 股。香港公開發售部分共有約 20.2 萬人申請，超額認購約 131.68 倍。另外，還吸引了包括重慶產業母基金、林園基金、廣發基金、施羅德、中郵理財、星宇香港等 22 名基石投資者，合計認購約 4882.87 萬股，占比約 44.95%。

赴港上市，是張興海出海野心的開始。

賽力斯表示，此次港股順利上市，通過國際融資平臺為未來全球化戰略布局奠定堅實基礎，計劃在未來三年加快全球市場的擴張，包括中東、歐洲、澳大拉西亞、中美洲及南美洲市場，探索自建、反向合資等多元化的海外網絡建設方式，實現本地化制造及本地化運營，擴大海外本地化生產能力和銷售網絡，從而進入國際高端品牌汽車市場。

此次港股 IPO 募資所得約 70% 用于新能源汽車核心技術研發，重點圍繞智能駕駛與三電系統，約 20% 投向海外銷售網絡、充電基礎設施與多元化營銷渠道，剩余約 10% 補充營運資金。從資本市場的角度來看，賽力斯的發展，目前正處于一個關鍵期，此次資金配置將助力其未來在高端市場的品牌認知與銷量增長。

不過，上市首日股價出現波動，開盤 128.9 港元 / 股后破發，一度跌逾 10%，收盤 131.5 港元 / 股，短期波動更多反映市場情緒與定價博弈。

如今，有人還在等著張興海跌倒，但更多人想成為張興海，大家期待爽文男主的傳奇繼續。

來源：星河商業觀察