離開強(qiáng)生兩年 科赴投奔金佰利
出處：北京商報(bào) 作者： 張君花 網(wǎng)編：王巍 2025-11-06
從強(qiáng)生分拆兩年，科赴（Kenvue）依然未能闖出一條獨(dú)立發(fā)展之路。近日，美國日用消費(fèi)品巨頭金佰利（Kimberly-Clark）宣布將以總價(jià) 487 億美元收購科赴全部股份。交易完成后，金佰利原有股東將持有新公司約 54% 的股份，科赴原股東則擁有其余 46% 的股份。
根據(jù)金佰利披露的信息，科赴股東每持有一股普通股，將獲得 3.5 美元現(xiàn)金及 0.14625 股金佰利股票，合計(jì)價(jià)值約為每股 21.01 美元，這一報(bào)價(jià)被認(rèn)為頗具吸引力。在業(yè)界看來，這樣的收購價(jià)格對于科赴的股東而言很劃算。據(jù)悉，此次收購預(yù)計(jì)將在 2026 年下半年完成。此次交易完成后，科赴是作為獨(dú)立的事業(yè)群繼續(xù)發(fā)展，還是在金佰利的主導(dǎo)下進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展的變遷，有著極大的不確定性。
就未來發(fā)展相關(guān)問題，北京商報(bào)記者對科赴、金佰利進(jìn)行采訪，但截至發(fā)稿未收到回復(fù)。
科赴前身為強(qiáng)生旗下消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)部門。2021 年 11 月，強(qiáng)生宣布分拆該業(yè)務(wù)；2022 年 9 月，分拆出的消費(fèi)者健康業(yè)務(wù)成立新公司，命名 Kenvue，中文名為科赴；2023 年 5 月，科赴在紐約證券交易所正式上市。上市之初，強(qiáng)生在持股上占主導(dǎo)地位，直到 2023 年 8 月底，強(qiáng)生正式宣布順利完成分拆 Johnson& Johnson 和 Kenvue 的換股要約，自此，強(qiáng)生持股比例降至 9.5%，科赴完全獨(dú)立運(yùn)營。
但在獨(dú)立運(yùn)營的兩年中，科赴的表現(xiàn)難言樂觀。根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，2024 年，科赴實(shí)現(xiàn)凈銷售額 154.55 億美元，同比增長 0.1%，有機(jī)增長 1.5%；凈利潤為 10.3 億美元，同比下滑 38%。2025 年上半年，科赴凈銷售額同比下滑 3.98% 至 75.80 億美元，調(diào)整后凈利潤同比下滑 11.49% 至 10.25 億美元。伴隨業(yè)績下滑的是科赴不斷傳出旗下品牌被迫出售的消息，如出售護(hù)膚品牌可伶可俐、城野醫(yī)生等。
" 無論是露得清、李施德林還是城野醫(yī)生，都主要聚焦在中低端市場，一般情況下中低端市場的競爭會(huì)更激烈，尤其在逐漸以‘流量營銷和價(jià)格競爭’為導(dǎo)向的市場，這也就是說科赴旗下多品牌的競爭力在逐漸減弱。" 美妝資深評論人、美云空間電商創(chuàng)始人白云虎分析認(rèn)為。
據(jù)了解，2023 年 5 月從強(qiáng)生分拆獨(dú)立后，科赴帶走了大寶、城野醫(yī)生、露得清、李施德林等眾多品牌，這些品牌都主要定位中低端市場，且很多品牌被認(rèn)為不再具備較強(qiáng)的競爭力。
金佰利的出現(xiàn)讓科赴管理層看到希望。科赴管理層對外表示，" 通過此次交易，科赴將加入一個(gè)業(yè)務(wù)更廣、資源更強(qiáng)、品牌更穩(wěn)的全球平臺(tái)。金佰利不僅認(rèn)可我們的品牌價(jià)值，也將為我們的產(chǎn)品創(chuàng)新、市場拓展和運(yùn)營效率注入新的動(dòng)能 "。
根據(jù)公開資料，金佰利旗下?lián)碛惺鏉崱⒏邼嵔z和好奇等眾多家喻戶曉的品牌，其產(chǎn)品銷往全球 175 多個(gè)國家和地區(qū)。在渠道以及供應(yīng)鏈等層面金佰利的優(yōu)勢顯而易見。但科赴此番 " 賣身 " 金佰利，能否實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，和其能否在金佰利的主導(dǎo)下保持獨(dú)立的事業(yè)群同樣充滿不確定性。
白云虎認(rèn)為，全球大集團(tuán)間的 " 收并購 " 是一種常規(guī)的發(fā)展戰(zhàn)略或經(jīng)營策略，但對于收購雙方而言，也并非都能夠?qū)崿F(xiàn)利益最大化。" 金佰利是個(gè)護(hù)類目，特別是女性和母嬰賽道的頭部企業(yè)，而護(hù)膚類目算是金佰利非主營業(yè)務(wù)領(lǐng)域。此次收購科赴是否能夠?qū)崿F(xiàn)對其產(chǎn)業(yè)拓展的戰(zhàn)略目標(biāo)，還需要取決于市場發(fā)展和合并成效。" 白云虎補(bǔ)充道。
北京商報(bào)記者 張君花
