36 氪獲悉，據中信證券，預計 2025/2026 年北美四大云計算廠商（CSP）CAPEX 同比 +61%/27%、AI CAPEX 同比 +94%/59%，2027 年增長缺乏能見度。OpenAI 需求真實性、訂單履約能力，行業循環融資 & 債務融資，以及 AI 產業投資當下仍脆弱的 ROI 等，使市場分歧和擾動明顯增多。在有利宏觀環境支撐下，疊加強勁的微觀供應鏈數據支撐，及 AI 戰略重要性帶來的科技巨頭 FOMO 心理等，美股 AI CAPEX 敘事短期仍大概率延續。但 AI 技術、宏觀預期的高度不可預測性，使市場樂觀市場情緒有隨時反轉的可能。
36氪
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