今年前三季度研發(fā)投入超 1.16 萬億！168 家企業(yè)超十億，科創(chuàng)板強度領(lǐng)先

2025 年前三季度，A 股上市公司研發(fā)投入持續(xù)上升，整體轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的態(tài)勢十分突出，同時新質(zhì)生產(chǎn)力正成為推動上市公司業(yè)績增長的重要動能。

iFinD 數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，A 股上市公司合計研發(fā)投入 1.16 萬億元，同比增長 3.88%，其中 168 家公司研發(fā)投入超十億元。

高強度的研發(fā)投入有助于提升科研成果轉(zhuǎn)化率。在 A 股市場中，研發(fā)投入比例較高的企業(yè)主要集中在生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、人工智能等領(lǐng)域，這些公司通過高研發(fā)投入構(gòu)建技術(shù)壁壘，推動行業(yè)創(chuàng)新。

168 家企業(yè)研發(fā)投入超十億

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2025 年前三季度，A 股上市公司合計研發(fā)投入 1.16 萬億元，同期規(guī)模連續(xù) 3 年超萬億，同比增長 3.88%，增速較上半年提升 0.23 個百分點。

具體來看，今年前三季度共有 168 家公司研發(fā)投入超十億，其中有 13 家公司研發(fā)投入超百億元。比亞迪（002594.SZ）以 437.48 億元的研發(fā)費用穩(wěn)居首位，緊隨其后的是中國建筑（601668.SH）、中國移動（600941.SH），研發(fā)費用分別達到 239.79 億元、204.23 億元。

根據(jù)公司披露，比亞迪今年前三季度實現(xiàn)營收 5662.66 億元，同比增長 12.75%，再創(chuàng)歷史同期新高；研發(fā)費用同比增長 31.3%，不僅超過營業(yè)收入的增速，也遠超同期 233.3 億元的凈利潤。今年以來，比亞迪陸續(xù)推出了天神之眼輔助駕駛系統(tǒng)、超級 e 平臺兆瓦閃充、靈鳶車載無人機系統(tǒng)等多項新技術(shù)。今年前三季度，比亞迪的研發(fā)投入較特斯拉高出了 109 億元。

中國建筑和中國移動在研發(fā)方面也取得了突出進展。其中，中國建筑積極推動數(shù)字化創(chuàng)新，加快智能建造技術(shù)突破，持續(xù)擴大自主研發(fā)的建筑信息模型（BIM）系列軟件、智慧建造集成平臺、建筑工業(yè)機器人等應(yīng)用。中國移動已建成全球首個 6G 小規(guī)模試驗網(wǎng)，算網(wǎng)智腦業(yè)務(wù)調(diào)度能力達到業(yè)界領(lǐng)先水平，創(chuàng)新提出云智算四層架構(gòu)，發(fā)布《云智算技術(shù)白皮書》等。

除上述企業(yè)外，中興通訊（000063.SZ）、中國交建（601800.SH）、寧德時代（300750.SZ）、中國石油（601857.SH）、中國電建（601669.SH）等公司的研發(fā)投入也排名靠前，并且都超過了百億元。

中興通訊前三季度研發(fā)費用達到 178.1 億元，占營收約 17.72%。該公司不斷強化智算相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，通過自研芯片、AI 服務(wù)器等硬件與 AI 工具鏈、軟硬協(xié)同優(yōu)化等軟件能力，提供全場景智算解決方案，滿足多樣化 AI 場景需求。其研發(fā)大模型在國內(nèi)權(quán)威第三方機構(gòu) SuperCLUE 測評中位列推理榜第一、總成績第二。

寧德時代前三季度的研發(fā)費用達到 150.68 億元，同比增長 15.26%。今年上半年，寧德時代發(fā)布了全球首創(chuàng)的 NP3.0 技術(shù)及神行 Pro 電池，支持峰值 12C 的超充能力。同時，該公司研發(fā)的鈉新電池通過了新國標(biāo)認證。

科創(chuàng)板研發(fā)強度領(lǐng)先

iFinD 數(shù)據(jù)顯示，2025 年前三季度 A 股市場共有 2782 家上市公司研發(fā)費用同比增長，其中 1028 家公司的研發(fā)費用同比增幅超 20%，89 家公司研發(fā)費用實現(xiàn)翻倍。

分析人士表示，政策紅利、產(chǎn)業(yè)升級緊迫性、全球競爭倒逼，共同驅(qū)動企業(yè)將研發(fā)視為 " 生存線 "。當(dāng)前智能制造正從 " 機器換人 " 邁向 " 智能賦人 "，國產(chǎn)芯片、工業(yè)軟件等領(lǐng)域加速突破，在全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)中中國話語權(quán)明顯提升，研發(fā)投入已成為高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。

這一現(xiàn)象對中國產(chǎn)業(yè)升級與制造業(yè)轉(zhuǎn)型較為有利，目前傳統(tǒng)行業(yè)普遍存在產(chǎn)能過剩問題，相關(guān)企業(yè)通過加大研發(fā)投入，積極尋找新的增長路徑，同時借助科技投入發(fā)掘新的發(fā)展機遇。

綜合來看，A 股全市場研發(fā)投入強度（研發(fā)投入占營收的比例）為 2.16%?？苿?chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入積極性更高。分板塊來看，科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)投入強度高達 11.22%，遠超其他板塊。創(chuàng)業(yè)板、北交所研發(fā)投入強度分別為 4.54%、4.42%，也高于市場整體水平。

值得關(guān)注的是，科創(chuàng)板研發(fā)強度中位數(shù)為 12.4%，展現(xiàn)出較強的科技屬性，而科創(chuàng)成長層的研發(fā)強度中位數(shù)更是達到 44.3%。較為典型的企業(yè)如首藥控股 -U（688197.SH），其前三季度研發(fā)費用達到 1.55 億元，而公司總營收卻只有 200 萬元。

科創(chuàng)板研發(fā)強度遙遙領(lǐng)先，印證了科創(chuàng)板 " 硬科技 " 的基因。業(yè)內(nèi)人士表示，相關(guān)企業(yè)以技術(shù)為生命線，輕資產(chǎn)高成長，資本與政策深度耦合創(chuàng)新長周期。科創(chuàng)板是創(chuàng)新生態(tài)的標(biāo)桿，也是國家戰(zhàn)略的微觀縮影。

哪些行業(yè)保持高投入研發(fā)？

分行業(yè)來看，計算機、生物醫(yī)藥、電子等行業(yè)研發(fā)強度較高。在研發(fā)強度 TOP100 企業(yè)中，計算機行業(yè)有 43 家，醫(yī)藥生物行業(yè)有 25 家，電子行業(yè)有 15 家。

事實上，A 股上市公司的研發(fā)投入比例差異本質(zhì)上是行業(yè)特性與企業(yè)戰(zhàn)略的綜合體現(xiàn)。生物醫(yī)藥企業(yè)因研發(fā)周期長等因素而投入占比較高；半導(dǎo)體企業(yè)需應(yīng)對國際技術(shù)封鎖，研發(fā)強度保持較高水平；人工智能企業(yè)因大模型軍備競賽呈現(xiàn)高研發(fā)投入。

分析人士指出，投資者應(yīng)結(jié)合研發(fā)管線進度、技術(shù)商業(yè)化驗證與政策支持力度等因素，綜合動態(tài)評估高研發(fā)投入公司的長期價值。