達(dá)實(shí)智能（002421.SZ）的 AIoT 轉(zhuǎn)型之路注定頗多坎坷。
11 月 3 日晚間，公司披露實(shí)控人、董事長(zhǎng)劉磅被安徽省潁上縣監(jiān)察委員會(huì)立案調(diào)查并實(shí)施管護(hù)。
目前，達(dá)實(shí)智能正處在業(yè)績(jī)陣痛與戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)：2024 年，公司業(yè)績(jī)已經(jīng)開(kāi)始明顯下滑。進(jìn)入 2025 年，受洪澤 PPP 項(xiàng)目和下游簽約不及預(yù)期的拖累，達(dá)實(shí)智能的業(yè)績(jī)斷崖式下滑，前三季度凈虧損高達(dá) 4.15 億元；雖然公司在 AIoT 轉(zhuǎn)型上取得一些成績(jī)，與 AI 應(yīng)用相關(guān)聯(lián)的 AIoT 平臺(tái)產(chǎn)品的簽約金額增長(zhǎng)超過(guò) 100%，但從絕對(duì)值上看也僅占總營(yíng)收的 1.31%
在實(shí)控人涉案、業(yè)績(jī)承壓、轉(zhuǎn)型初期的多重挑戰(zhàn)下，達(dá)實(shí)智能能否走出虧損泥沼，AIoT 的轉(zhuǎn)型是否能如期推進(jìn)，都被劃上一個(gè)大大的問(wèn)號(hào)。
立案背后的安徽情節(jié)
11 月 3 日晚間，達(dá)實(shí)智能方面披露，近日收到潁上縣監(jiān)察委員會(huì)簽發(fā)的《立案通知書(shū)》及《管護(hù)通知書(shū)》，公司實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)劉磅被立案調(diào)查并實(shí)施管護(hù)。不過(guò)公告中對(duì)于被立案調(diào)查的原因等信息并未披露。
對(duì)劉磅進(jìn)行立案調(diào)查的潁上縣屬于安徽省阜陽(yáng)市，而筆者從公開(kāi)信息中發(fā)現(xiàn)，不論是劉磅最后在公開(kāi)場(chǎng)合露面的場(chǎng)合，還是達(dá)實(shí)智能的業(yè)務(wù)布局，均和安徽省有著密不可分的聯(lián)系。
10 月份，劉磅密集在安徽多地出席相關(guān)公開(kāi)活動(dòng)。10 月 2 日參與了其母校淮北市第一中學(xué)校友會(huì)的揭牌儀式。隨后，10 月 6 日上午，他和公司聯(lián)合創(chuàng)始人向安徽理工大學(xué)捐贈(zèng)了王陽(yáng)明的雕像；下午，劉磅參加合肥工業(yè)大學(xué)校友企業(yè)家聯(lián)誼會(huì)，并當(dāng)選為合肥工業(yè)大學(xué)校友企業(yè)家聯(lián)誼會(huì)副理事長(zhǎng)。
達(dá)實(shí)智能的業(yè)務(wù)布局亦與安徽緊密捆綁：公司此前曾承的三個(gè)大型的 PPP 項(xiàng)目，其中有兩個(gè)都在安徽省，分別是安徽理工大學(xué)第一附屬醫(yī)院（淮南市山南新區(qū)綜合醫(yī)院）、淮安市洪澤區(qū)人民醫(yī)院。不僅如此，據(jù)達(dá)實(shí)智能官方微信披露的信息顯示，" 達(dá)實(shí)智能不僅在合肥建立了產(chǎn)業(yè)園，也在淮南、宿州、阜陽(yáng)等地設(shè)立多家公司，投資建設(shè)了智慧醫(yī)院和三市的區(qū)域醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)應(yīng)用平臺(tái) "。
但是洪澤區(qū)人民醫(yī)院的項(xiàng)目卻讓達(dá)實(shí)智能栽了大跟頭。6 月 17 日，達(dá)實(shí)智能發(fā)布公告，宣布終止洪澤區(qū)人民醫(yī)院異地新建工程 PPP 項(xiàng)目的合作，并開(kāi)啟股權(quán)債務(wù)重組的一攬子交易，并表示可能最終將減少上市公司 2025 年約 3.09 億元的凈利潤(rùn)，這其中包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓損失的 1.51 億元以及債務(wù)重組損失的 1.58 億元。
此次立案調(diào)查地點(diǎn)恰好位于安徽，外界推測(cè)可能與當(dāng)?shù)仨?xiàng)目的合規(guī)問(wèn)題或資金運(yùn)作有關(guān)。
資本市場(chǎng)上，劉磅也在近期完成了部分股權(quán)的套現(xiàn)，根據(jù)達(dá)實(shí)智能披露的減持信息顯示，劉磅于 2025 年 10 月 20 日 -2025 年 10 月 23 日期間減持其持有的公司股份 15628050 股。如果以這 4 個(gè)交易日中最低的收盤(pán)價(jià)也就是 10 月 20 日的收盤(pán)價(jià) 3.23 元來(lái)計(jì)算，減持金額約 5048 萬(wàn)元。
業(yè)績(jī)困局中的 AIoT 轉(zhuǎn)型
就在劉磅被立案調(diào)查前幾日，達(dá)實(shí)智能剛剛披露了 2025 年第三季度報(bào)告，雖然今年公司積極轉(zhuǎn)型，但受到洪澤區(qū)人民醫(yī)院項(xiàng)目和下游簽約下滑的拖累，公司業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)不容樂(lè)觀。實(shí)控人被立案調(diào)查的沖擊之下，達(dá)實(shí)智能的業(yè)績(jī)困境更顯突出。
數(shù)據(jù)顯示，公司前三季度營(yíng)收 14.73 億元，同比下滑 31.36%，凈利潤(rùn)虧損達(dá) 4.15 億元，同比下跌高達(dá) 964.15%。從全年趨勢(shì)看，公司 2024 年已出現(xiàn)凈利潤(rùn)下滑，2025 年前三季度虧損額進(jìn)一步擴(kuò)大，對(duì)于第四季度業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)和全年的數(shù)據(jù)，公司方面似乎沒(méi)有太大的信心。
半年報(bào)的溝通會(huì)上，公司方面就曾經(jīng)坦言，" 基于上半年的經(jīng)營(yíng)情況，以及已公告的洪澤項(xiàng)目處置，2025 年實(shí)現(xiàn)盈利的壓力較大。同時(shí)，鑒于上半年的簽約數(shù)據(jù)，2025 年實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)同樣面臨較大挑戰(zhàn)。"
不過(guò)，對(duì)于達(dá)實(shí)智能來(lái)說(shuō)，也并非全是壞消息。
為扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)頹勢(shì)，達(dá)實(shí)智能自 2025 年起加速推進(jìn) AIoT 業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。今年前三季度，達(dá)實(shí)智能與 AI 應(yīng)用相關(guān)聯(lián)的 AIoT 平臺(tái)產(chǎn)品收入為 1935.35 萬(wàn)元，雖與去年同期的 1904 萬(wàn)元基本持平。但公司與 AI 應(yīng)用相關(guān)聯(lián)的 AIoT 平臺(tái)產(chǎn)品簽約金額由去年同期的 1863.25 萬(wàn)元增長(zhǎng)到 3780.6 萬(wàn)元，較去年同期增長(zhǎng) 102.9%。
值得注意的是，為了配合相關(guān)業(yè)務(wù)的推進(jìn)，達(dá)實(shí)智能也密集向機(jī)構(gòu) " 吹票 "。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，除了年報(bào)，季報(bào)的業(yè)績(jī)溝通會(huì)除外，2025 年至今已經(jīng)舉辦了 14 場(chǎng)機(jī)構(gòu)的投資交流會(huì)，并且基本集中在 5~10 月期間。而 2024 年同期，類似的機(jī)構(gòu)交流會(huì)不完全統(tǒng)計(jì)僅為 4 場(chǎng)。最近機(jī)場(chǎng)機(jī)構(gòu)交流會(huì)中，除了 AIoT 業(yè)務(wù)外，液冷技術(shù)、"AIoT + 機(jī)器人 " 融合業(yè)務(wù)開(kāi)始被提及。
雖然 AIoT 業(yè)務(wù)看到些曙光，但是從絕對(duì)值來(lái)看，達(dá)實(shí)智能與 AI 應(yīng)用相關(guān)聯(lián)的 AIoT 平臺(tái)產(chǎn)品收入僅僅占總營(yíng)收的 1.31%，離能夠支撐起公司業(yè)績(jī)尚遠(yuǎn)。
實(shí)控人劉磅被立案調(diào)查，也讓公司未來(lái) AIoT 業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型進(jìn)度和業(yè)績(jī)的回暖平添了更多的變數(shù)。 ( 文 | 公司觀察, 作者 | 曹晟源，編輯 | 鄧皓天 )
