一個明顯的趨勢是：自 2025 年下半年開始，硅谷的科技巨頭都陸續開始了大規模裁員：
微軟計劃在 2025 年裁減超過 15000 個工作崗位，其中包括主要集中在游戲、云計算和銷售團隊的 9000 個職位，以及此前裁減的 6000 名員工（約占其 22 萬員工總數的 3%）；
英特爾宣布計劃裁員約 21000 人，約占其截至 2024 年 12 月員工總數 108,900 人的 15% 至 20%，其中僅在美國就將裁員 5000 人；
Meta 在年初就計劃 2025 年將裁減 3600 個工作崗位，此前該公司在 2022 年和 2023 年已裁員 21000 人。10 月底，Meta 再次宣布對人工智能部門重組，裁員約 600 人。
同時，亞馬遜、谷歌、IBM、惠普等公司也都宣布了大規模的裁員計劃。一時之間，硅谷的科技巨頭們對于 " 人才 " 似乎不再感興趣。在 AI 的全球競爭格局之下，他們更愿意將更多錢用來買算力，而不是支付人類的薪酬。
美國企業今年已裁員超 100 萬人
盡管自聯邦政府 10 月 1 日停擺以來，美國一直未公布官方就業或失業率數據。但一家私營咨詢集團公布，10 月份美國企業宣布的裁員人數激增，今年已裁員超過 100 萬人。
咨詢公司 Challenger, Gray & Christmas 發布的報告數據顯示：美國企業 10 月份宣布的裁員人數從 9 月份的 54064 人增至 153074 人，幾乎擴大了三倍。
該咨詢公司稱，這意味著美國雇主今年已宣布裁員 1099500 人，較去年前 10 個月增加了 65%。這是 2020 年以來同期宣布裁員人數的最高數字，當時新冠疫情造成的裁員人數幾乎是現在的兩倍。
近乎是一種共識，美國企業給出的裁員理由都是 " 削減成本和使用 AI"。
招聘網站 Indeed 表示，10 月底招聘廣告數量降至 2021 年以來最低水平。Indeed 經濟研究總監勞拉 · 烏爾里希 ( Laura Ullrich ) 表示，不同行業和地區存在很大差異，在技術和政府工作密集的地區，比如華盛頓州、加利福尼亞州和華盛頓特區，招聘活動急劇下降。
而其他經濟領域，比如醫療健康、工程，和許多需要現場操作的技術工作，招聘活動仍然相當強勁。
硅谷巨頭，豪賭 AI
一面是大規模的裁員，另一面則是硅谷的科技巨頭正在將大量的資金，押注在 AI 領域。
以 Meta 為例，這家公司正積極籌備一項耗資超過 2000 億美元的龐大計劃，旨在建設一座前所未有的新一代數據中心園區。
更令人震驚的是，Meta 計劃在 2025 年底之前部署高達 130 萬塊 GPU，這一舉措將為 AI 模型的訓練和推理提供難以估量的強大算力支持，進一步推動人工智能技術的發展。到 2028 年，Meta 將在美國數據中心和基礎設施上花費至少 6000 億美元。
在第三季度財報電話會議上，Meta 再次提高了今年的資本支出預算，預計將在 700 億美元至 720 億美元之間，而此前的預期為 660 億美元至 720 億美元。
" 如果我們最終浪費了數千億美元，我認為那顯然是非常不幸的。但我想說的是，我實際上認為另一邊（在人工智能熱潮中掉隊）的風險更高。"
Meta 首席執行官馬克 · 扎克伯格表示，對 Meta 來說，更大的風險是猶豫——猶豫不決比大膽投入風險更高。
與 Meta 類似，微軟、谷歌、亞馬遜等公司在 AI 領域的資本支出，也達到了前所未有的水平：
微軟 2026 財年第一季度 ( 截至 9 月 30 日 ) 資本支出達 349 億美元；預計全年資本支出將大幅增長，計劃兩年內將數據中心規模擴大一倍；
谷歌 2025 年資本支出預期上調至 910-930 億美元，并暗示 2026 年將 " 大幅增加 "；
亞馬遜 2025 年已預留高達 1000 億 -1250 億美元的資本支出預算，主要用于 AI 項目和數據中心建設。
也是在這樣的競爭態勢中，科技巨頭的資本支出為芯片市場描繪了一個長期增長的藍圖——預計到 2030 年 AI 基礎設施市場規模可能達到 3 至 5 萬億美元。
巨頭 " 循環融資 "，股價一路攀升
不過，硅谷科技巨頭在 AI 領域的萬億級投資，也引發了顯著的泡沫擔憂。其中，最令市場警惕的就是，巨頭公司之間的 " 循環融資 " 模式。
比如，英偉達計劃分階段向 OpenAI 投資高達 1000 億美元，而 OpenAI 則承諾部署價值相當的英偉達 AI 計算設備。對英偉達而言，這樣的交易可以鎖定巨額訂單，保障產能利用率。而對 OpenAI 而言，可以獲得建設超大規模算力設施所需的資金和設備。
但在實際交易中，雙方都沒有付出 " 真金白銀 " 的代價。英偉達的 1000 億美元投資，通過 OpenAI 購買英偉達芯片，又回到自己的賬戶；OpenAI 則利用英偉達的投資，拿到了所需要的芯片。
截至目前，OpenAI 已與英偉達、AMD、甲骨文、軟銀等巨頭達成了超過 1 萬億美元的基礎設施和芯片協議。據估算，OpenAI 的合作項目涵蓋超過 20 吉瓦的 AI 算力規劃產能（相當于 20 座核電站的輸出）。
在 " 循環融資 " 是一種特殊的交易安排下，資金在少數幾家合作方之間循環流動，從而快速推動大規模項目。
而在資本市場上，因為類似的大宗交易，各方的市值或是估值都實現了暴漲。其中，英偉達市值就突破 5 萬億美元，OpenAI 估值已飆升至 5000 億美元，成為全球估值最高的初創企業。
顯然，市場的樂觀預期幾乎完全建立在未來算力變現的想象上，而非當前的盈利能力。如果最終 AI 應用帶來的收入無法覆蓋天文數字的投資成本，整個資金循環鏈條可能斷裂。 ( 文 | 科技潛線，作者 | 饒翔宇 編輯 | 鐘毅）
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