文 | 新質動能，作者｜allinone 沐風，編輯｜時楠
投毒、內斗、遺產爭奪 ......
這不是虛構的電影劇本，而是游族網絡過去幾年，真實上演的狗血大戲。
5 年前，游族網絡創始人林奇，被同事投毒身亡，兇手去年剛被判了死刑；沒多久，創始人的 " 私生子 " 又跳出來，要爭奪 29 億遺產……
5 年后，游族網絡似乎走出了陰霾，2025 年三季度，剛交出了一份 " 炸裂 " 財報：
歸母凈利潤，同比暴增 1374.6%！
但細扒一看，公司扣非凈利潤，幾乎原地踏步。就在投資人琢磨這份 " 魔幻 " 財報之時，這家游戲公司又扔出一個炸彈：
怒砸 10 個億豪賭 AI！
業績暴增又瘋狂押注，這家剛要從泥沼里爬出來的公司，到底想干什么？
10 億賭桌與魔幻財報
游族網絡要押注 AI 了。公司公告說，要拿出不超過 10.01 個億的自有資金，去參與投資一個總規模高達 66.73 億的 " 無錫云星智算 " 合伙企業。
游族在里面當一個 LP（有限合伙人），首期先投 2 個億。這就讓人看不懂了，一個游戲公司，不好好做游戲，跑去搞什么 " 智算 "？
游族自己說，這是為了 " 前瞻性技術儲備 "，" 協同公司主業發展 "。
但這場豪賭的底氣，真的足嗎？我們來看看游族這幾年的 " 魔幻 " 財報。
自從 2020 年，創始人林奇出事后，游族的業績，就開始坐上了 " 過山車 "：
2020 年，巨虧 1.88 億。
2021 年，扭虧為盈，凈利潤 1.68 億。
2022 年，再次巨虧 6.35 億，同比暴跌 478%。
2023 年，又扭虧為盈，凈利潤 9136 萬。
2024 年，又雙叒叕虧了，虧損 3.86 億。
你看，" 盈利一年、虧損一年 "，這節奏相當準。
2025 年，這個 " 盈利魔咒 " 似乎又回來了。上半年凈利潤暴增 989%，前三季度更是猛增 1374.6%。
但你仔細一看，在上半年，扣非凈利潤同比只微增了 0.85%。
這說明，這驚人的利潤增長，很可能不是靠主營業務（賣游戲道具），而是靠 " 投資收益 " 這類非經常性損益撐起來的。
與此同時，公司的經營現金流凈額，在上半年還是 -9044 萬，同比暴跌 163%。
一邊是凈利潤的 " 暴增 "，一邊是主營業務的原地踏步、現金流的 " 失血 "。游族網絡，還沒真正走出泥沼 ......
深陷漩渦的五年
要看懂今天的 "10 億豪賭 "，就必須先看懂游族這五年，到底經歷了什么。
故事的轉折點是 2020 年的冬天。公司創始人林奇突然住院，很快就宣告不治。隨后通報出來了：林奇疑似中毒，同事許垚有重大作案嫌疑。
這場 A 股史無前例的 " 毒殺案 "，震驚了所有人，相關的官司一打就是 4 年。
終于在 2024 年 3 月 22 日，上海市第一中級人民法院宣判，對許垚以故意殺人罪判處死刑，剝奪政治權利終身。
兇手雖然得到了應有的懲罰，游族網絡卻一直深陷漩渦之中。
2021 年 1 月 11 日，游族網絡發公告說，林奇生前沒留遺囑，他那占公司 23.99%、價值近 29 億的股份，由三個未成年的婚生子女林小溪、林芮璟、林漓共同繼承。孩子的母親許芬芬，成了公司的實際控制人。
但沒多久，一個叫 " 糖醋個里脊啦 " 的微博博主，就跳了出來 " 三問游族網絡 "，說自己姐姐和林奇生了個 " 非婚生子 "，叫林正清，手里還有出生證明，要求維護這個孩子的合法繼承權。
" 私生子 "、" 爭遺產 "、" 豪門恩怨 " ……所有抓馬的元素都齊了。而許芬芬方面曾表示，如果親子關系確定，愿意將其納入遺產分配。
但這場爭產大的終局，卻讓所有人大跌眼鏡。
2023 年 3 月，許芬芬代表三個孩子直接把公司 11.72% 的股權，以 10.95 億的對價，轉讓給了 " 上海加游 "。
這下，游族網絡變成了一家沒有控股股東、也沒有實際控制人的公司。
那么，這個 " 上海加游 "，又是什么來頭呢？
" 上海加游 "2022 年才成立，實際控制人是一個 80 后——宛正，他曾是一家電競泛娛樂平臺的高管。
那么，許芬芬為什么要 " 賤賣 " 股權呢？
一方面，許芬芬并不擅長企業管理，她的孩子們繼承的股權，很多都被司法凍結了。
另一方面，公司業績在 2022 年巨虧 6.35 億，急需一個人來救火。
于是，在多重因素下，業內人士宛正就接手了。
游族網絡的 " 自救 "
自從宛正入主后，游族網絡就大刀闊斧地 " 瘦身 "。
2023 年，游族網絡總人數裁了 34.9%。2024 年 4 月，又任命了新的 CPO 和 CMO。
但新團隊面臨的，是一個極其尷尬的局面：" 老本 " 快吃完了，" 新飯 " 還沒做熟。
公司對外強調的是 " 聚焦主業 "，是 " 長線運營 "，是把 " 少年 " 系列、《權力的游戲 凜冬將至》這些老游戲，打造成 " 長生命周期產品 "。
有業內人士一針見血地指出，這其實就是 " 新產品儲備不太行 " 的委婉說法。
在一個成功率不到 10% 的游戲行業，守著老本吃 " 長青飯 "，確實比盲目上新項目要穩妥得多。但資本市場，關心的不是穩定而是增長。
另外，《三體》本該是游族最硬的 " 王牌 "。當年，林奇花了 2 個億，拿下了《三體》的唯一版權，成立 " 三體宇宙 " 公司，準備大干一場。
但隨著林奇的意外身亡，這個 " 中國第一科幻 IP" 的開發之路，也變得充滿變數。
雖然奈飛版的《三體》劇集火了，國產電視劇也拍完了，但游族自己手里的《三體》游戲改編權，卻遲遲沒能拿出什么像樣的作品。高額的授權費和開發成本，對公司的資金鏈是個巨大的挑戰。
而游族似乎也已經等不及了。2024 年 6 月，公司干脆終止了 2019 年募資的兩個游戲開發和運營項目，把剩下的錢永久補充了流動資金。
理由是：AI 技術的實現路徑，和原來的項目路徑不一樣了。
當《三體》這個金飯碗，短時間內啃不動；當 " 少年 " 系列這些老游戲，逐漸顯露疲態；當國內游戲市場，卷成一片紅海……
這時候，AI 就成了游族網絡的 " 新故事 "。游族網絡正試圖靠著 AI，駛出這片迷霧。
但這場 10 億的 AI 豪賭，到底是一場救贖，還是又一次財務表演？可能只有時間，能給出答案了。
